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UNAUDITED RESULTS FOR 2ND QUARTER ENDED 30 JUNE 2004 |
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PART
I – INFORMATION REQUIRED FOR ANNOUNCEMENTS OF QUARTERLY (Q1, Q2 &
Q3), HALF-YEAR AND FULL YEAR RESULTS |
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1(a) |
An income statement (for the group) together
with a comparative statement for the corresponding period of the
immediately preceding financial year |
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n.m. denotes not meaningful. |
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1(b)(i) |
A balance sheet (for the issuer and group),
together with a comparative statement as at the end of the immediately
preceding financial year |
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1(b)(ii) |
Aggregate amount of group’s borrowings and
debt securities |
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Amount repayable in one year or less, or on
demand |
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Amount repayable after one year |
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Details of any collateral |
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1(c) |
A cash flow statement (for the group),
together with a comparative statement for the corresponding period of the
immediately preceding financial year |
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1(d)(i) |
A statement (for the issuer and group) showing
either (i) all changes in equity or (ii)
changes in equity other than those arising from capitalisation
issues and distributions to shareholders, together with a comparative
statement for the corresponding period of the immediately preceding
financial year |
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1(d)(ii) |
Details of any changes in the company’s share capital
arising from rights issue, bonus issue, share buy-backs, exercise of
share options or warrants, conversion of other issues of equity
securities, issue of shares for cash or as consideration for acquisition
or for any other purpose since the end of the previous period reported
on. State also the number of shares that may be issued on conversion of
all the outstanding convertibles as at the end of the current financial
period reported on and as at the end of the corresponding period of the
immediately preceding financial year |
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Since 31 March 2004, changes in the issued
ordinary share capital of the Company are as follows: |
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As at 30 June 2004, there were unexercised
options to subscribe for 60,000 ordinary shares of $0.25 each in the
capital of the Company under the terminated
Hwa Hong Corporation Limited Executives’ Share
Option Scheme as compared with 544,000 as at 30 June 2003.
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2. |
Whether the figures have been audited, or
reviewed and in accordance with which standard (e.g. the Singapore
Standard on Auditing 910 (Engagements to Review Financial Statements), or
an equivalent standard) |
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The figures have not been audited nor reviewed
by our auditors. |
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3. |
Where the figures have been audited or
reviewed, the auditors’ report (including any qualifications or emphasis
of matter) |
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Not applicable.
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4. |
Whether the same accounting policies and
methods of computation as in the issuer’s most recently audited annual
financial statements have been applied |
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The Group has applied the same accounting
policies and methods of computation in the financial statements for the
current reporting period as those of the most recently audited
consolidated financial statements for the financial year ended 31
December 2003.
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5. |
If there are any changes in the accounting policies
and methods of computation, including any required by an accounting
standard, what has changed, as well as the reasons for, and the effect
of, the change |
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Not applicable.
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6. |
Earnings per ordinary share of the group for
the current period reported on and the corresponding period of the
immediately preceding financial year, after deducting any provision for
preference dividends |
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7. |
Net asset value (for the issuer and group) per
ordinary share based on issued share capital of the issuer at the end of the
(a) current period reported on and (b) immediately preceding financial
year |
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8. |
A review of the performance of the group, to
the extent necessary for a reasonable understanding of the group’s business.
The review must discuss any significant factors that affected the
turnover, costs, and earnings of the group for the current financial
period reported on, including (where applicable) seasonal or cyclical
factors. It must also discuss any material factors that affected the cash
flow, working capital, assets or liabilities of the group during the
current financial period reported on |
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The Group’s profit after taxation for the second
quarter ended 30 June 2004 (“2Q 2004”) decreased by about 27.43% as
compared to the second quarter ended 30 June 2003 (“2Q 2003”). However, the Group’s profit after
taxation for the six months ended 30 June 2004 as compared to the
previous corresponding period decreased by about 10.36% mainly due to
higher profit after taxation recorded by the Group in the first quarter
of 2004. In the first quarter of
2004, the Group reported an increase in profit after taxation of about
58.16% from $1.078 million for the first quarter of 2003 to $1.705
million for the first quarter of 2004. The main reasons for the fluctuation in the
Group’s results for 2Q 2004 are set out below: Group revenue for 2Q 2004 decreased by about
1.93% from $10.09 million for 2Q 2003 to $9.90 million for 2Q 2004. This was mainly attributable to: (a) decrease in gross written premiums
(2Q 2004: $5.95 million; 2Q 2003: $6.05 million) from Tenet Insurance
Company Ltd (“Tenet Insurance”); and (b) lower
interest income earned by the Group (2Q 2004: $1.75 million; 2Q 2003:
$1.8 million) mainly as a result of re-allocation of Group’s assets. The lower revenue resulted in lower cost of
sales. In addition, net claims
incurred (2Q 2004: $2.35 million; 2Q 2003: $3.019 million) by Tenet Insurance
also decreased. The reasons as set out above contributed
mainly to the decrease in cost of sales and increase in gross profit for
2Q 2004 as compared with 2Q 2003. Other income decreased mainly due to (i) lower write-back of provision for impairment in
value of investments (2Q 2004: $30,000; 2Q 2003: $1.05 million), (ii)
lower exchange gains (2Q 2004: loss of $16,000; 2Q 2003: gain of
$411,000), and (iii) recognition in 2Q 2003 of the remaining amount of
negative goodwill arising from the acquisition of Tenet Insurance (2Q
2004: Nil; 2Q 2003: $2.74 million).
The decrease was partially offset by gain on disposal of an
investment property in United Kingdom (2Q 2004: $1.85 million; 2Q 2003:
Nil). General and administrative costs decreased
mainly due to the provision for impairment loss on fixed assets in 2Q
2003 (2Q 2004: Nil; 2Q 2003: $480,000). Selling and distribution costs increased
mainly due to the increase in net commission expense (2Q 2004: $902,000;
2Q 2003: $712,000) of Tenet Insurance which was mainly due to the
decrease in commission rate received and the non renewal of a treaty
protection from reinsurance. This
reduced the commission received and hence, increased the net commission
expense. Other operating costs decreased mainly due to
lower provision for doubtful debts from an affiliated company (2Q 2004:
$118,000; 2Q 2003: $190,000). The increase in finance costs was mainly due
to additional borrowings obtained to finance the purchase of properties
in United Kingdom. Share of net losses of associated companies
increased mainly due to the increase in the share of losses (2Q 2004:
loss of $0.15 million; 2Q 2003: profit of $0.18 million) in Riverwalk Promenade Pte
Ltd, and this was mainly due to lower rental income as tenancies are not
renewed to pave the way for the re-development of the property at Trademart site. On the Group level, taxation for 2Q 2004 is
lower than the amount determined by applying the applicable Singapore
income tax rate of 20% to the profit for 2Q 2004 mainly due to certain
income being not subjected to tax. Net current assets of the Group increased
mainly because a subsidiary has refinanced its bank borrowings, replacing
short term borrowings with long term borrowings.
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9. |
Where a forecast, or a prospect statement, has
been previously disclosed to shareholders, any variance between it and
the actual results |
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Not applicable. |
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10. |
A commentary at the date of the announcement of
the competitive conditions of the industry in which the group operates
and any known factors or events that may affect the group in the next
reporting period and the next 12 months |
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Tenet Insurance Company Ltd
continued to operate in a competitive environment with pressure on
premium rates. The financial
markets remain cautious following the recent US Federal rate
increases. Terrorism and regional
political tensions and higher oil prices are likely to erode investor
confidence further. As such,
returns from investment earnings will be moderate. The industrial property
market had shown an increase in interest in the 1st quarter of 2004. However, the level of activity tapered
off in the 2nd quarter of 2004.
Rental rates are unchanged in the 2nd quarter of 2004 and are
expected to remain at the same level in the current year. The share of losses from Riverwalk Promenade Pte Ltd
will increase in the current year as tenancies are not renewed to prepare
for the redevelopment of the Trademart
site. The Group’s property
interests in London continue to generate satisfactory rental income. In August, contracts were exchanged for
the sale of a commercial property in London which will contribute a gain
of approximately $900,000 to the Group’s results for the 3rd quarter of
2004.
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11. |
Dividend |
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(a) Current
Financial Period Reported On |
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Any dividend declared for the current financial period
reported on? Yes. |
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(b)
Corresponding Period of the Immediately Preceding Financial Year |
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Any dividend declared for the
corresponding period of the immediately preceding financial year? Yes. |
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(c) Date payable |
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(d) Books closure date |
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12. |
If no dividend has been declared/recommended,
a statement to that effect |
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Not applicable. |
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PART II – ADDITIONAL INFORMATION REQUIRED FOR
FULL YEAR ANNOUNCEMENT (This part is not applicable to Q1, Q2, Q3 or Half
Year Results) |
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13. |
Segmented revenue and results for business or geographical
segments (of the group) in the form presented in the issuer’s most
recently audited annual financial statements, with comparative
information for the immediately preceding year |
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Not applicable. |
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14. |
In the review of performance, the factors
leading to any material changes in contributions to turnover and earnings
by the business or geographical segments |
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Not applicable. |
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15. |
A breakdown of sales |
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Not applicable. |
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16. |
A breakdown of the total annual dividend (in
dollar value) for the issuer’s latest full year and its previous full
year |
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Not applicable. |
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17. |
INTERESTED PERSON TRANSACTIONS |
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